时间：2022-11-24 04:27:07 浏览量：
米乐m6米乐m6米乐m6脱水研报：化妆品代工龙头+格局向龙头集中+产能利用率提升，公司业绩拐点望显现
化妆品行业产业链整体稳步增长，结构性变化催化代工环节价值占比提升。随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起，国际品牌加速向中国市场扩张，渠道与营销方式的变革，消费者需求的不断细化，化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新，来把握消费者的需求。在市场竞争日趋激烈的背景下，推新需求增加有利于生产向代工厂转移。今天带来这么一只化妆品代工龙头，让我们来看看该公司的投资逻辑。
化妆品行业产业链整体稳步增长，结构性变化催化代工环节价值占比提升。随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起，国际品牌加速向中国市场扩张，渠道与营销方式的变革，消费者需求的不断细化，化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新，来把握消费者的需求。在市场竞争日趋激烈的背景下，推新需求增加有利于生产向代工厂转移。今天带来这么一只化妆品代工龙头，让我们来看看该公司的投资逻辑。
根据欧睿数据，2021年中国美妆市场规模达5686亿元，2016-2021年CAGR为10.9%，2021-2026E年预计CAGR为7.5%。然而国内化妆品消费金融仍有进一步提升空间，2021年中国化妆品人均消费额为63美元，显著低于日韩欧美国家，约为日韩消费水平的1/4，美国消费水平的1/5。
根据价值链拆分，在出货价为100元左右的终端产品中，其中原材料成本为10元左右，代工厂加价5元左右，品牌商加价30元左右，经销商加价20元左右，电商平台加价35元左右，销售至消费者手中。
1、根据灼知咨询，2021年化妆品代工厂规模为394.2亿元，占整体化妆品行业规模的比例约为7%，2025年代工厂规模达到623亿元。
2、根据上述的价值链拆分，代工厂的价值链占比在15%左右，假设2025年代工厂在整体产业链中的价值占比为15%，则根据欧睿的中国美妆市场规模预测数据，测算2025年的代工厂规模可达1148亿元，空间较大。
新锐品牌不断涌现，小规模企业占比提升。根据艾瑞咨询，2020年中国本土美妆市场规模达1576亿元。新锐本土护肤市场规模达170亿元，新锐本土彩妆市场规模达128亿元。中国新锐本土美妆市场规模占整体本土美妆市场的18.9%。截至2022年3月，我国共有在业存续的化妆品相关企业1247.1万家，从注册量上看，近10年全国化妆品相关企业注册量总体呈波动上升趋势，2020年注册量达279.8万家，同比增长10.9%。2021年共新增437.5万家相关企业，同比增长56.3%，是近十年注册量最多的一年。而根据化妆品观察网的统计，2021年收入规模超过10亿元的企业仅有38家，市场中大部分企业规模不足10亿元。
一级市场对美妆赛道的助力、“Z世代”对国货的认可，以及新媒体渠道带来的流量红利使得化妆品品牌的入局者不断增加。对于新锐品牌来说，自建工厂的资金门槛较高，且品牌本身认知度不高米乐m6，大型代工企业的生产研发能力可以为其背书。选择代工厂既可以降低成本，又可以减少公司重资产的投入，控制投资风险。与此同时，品牌方也可以将有限精力集中在更具有比较优势的环节，包括品牌建设、研发设计、渠道营销等等方面，实现利润最大化。
随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起，国际品牌加速向中国市场扩张，渠道与营销方式的变革，消费者需求的不断细化，化妆品市场竞争日趋激烈。品牌方需要不断推陈出新，来把握消费者的需求。新锐品牌多数不具备制造端优势，代工厂更好地满足了新锐品牌对弹性产能与个性化研发的需求；而成熟品牌多数有自建工厂，代工厂对供应链上下游的渗透也可以弥补本土化的短板与外部风险影响下产能的缺失。
1、该公司为化妆品代工龙头，化妆品代工行业蓬勃发展，格局分散有望向龙头集中。
3、随着化妆品下游格局的变化，以及产品备案数量的增加，公司订单的边际改善，产能利用率有望提升美妆资讯。此外，监管趋严以及市场竞争加剧，代工行业格局有望向公司集中。期待公司业绩拐点出现。
粉丝特惠：好股票APP五个热门产品任选一款，体验五天！欢迎下载注册体验！
免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。
巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息米乐m6、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议米乐m6。
相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
国信证券研报表示，龙头建筑央国企在手项目质量较高，回款能力更强，减值计提充分，其资产质量被严重低估，以市净率为锚看建筑央国企估值，当前位置有较厚的安全垫和较大的估值回归空间。
新能源汽车热泵系统将加速渗透！国内企业迎来新机遇，机构建议关注国内在热管理行业具有一定技术优势。
新能源汽车产业链中下游盈利边际改善！电池技术创新迭代和充换电加快建设赋能新能源汽车发展。机构建议关注三条主线。
操作系统是信创最核心环节之一，机构认为服务器信创操作系统市场规模到2027年有望超百亿，PC端市场则有望达到近70亿元，整体市场有望超200亿元。（附股）
2020年国内胶粘剂市场规模已超千亿，但行业集中度低，以作坊式的小企业为主，技术水平要求低，市场竞争充分，产品利润率较低。
硅橡胶在有机硅产品中消费量最大，而有机硅密封胶是硅橡胶中应用面较广的一个重要品种，占硅橡胶消费量65%。“双碳”背景下新能源领域用胶需求爆发，建筑胶市场需求稳步增长，驱动龙头股市占率不断增长。上游原材料阶段性降价后盈利能力回升，有助于龙头股提高业绩弹性。
服务器是云计算和AI行业的基础设施，而内存接口芯片是服务器CPU与DRAM内存两大核心部件之间数据及指令传输的桥梁。梳理产业链可以发现，内存接口芯片直接面向DRAM市场，通过服务器应用于数据中心建设，间接地服务于终端云计算、人工智能等领域。今天带来这么一只内存接口芯片龙头，让我们来看看该股的投资逻辑。
为了匹配新能源的大比例接入，特高压、电网自动化升级会是持续的进程，是电网重点投资领域，预计对核心设备企业的业绩增长形成持续拉动。
公司专注通信网络设备制造，一路保持比较好的增长态势，近三年归母净利润的复合增长率超过25%。受益行业景气度不断提升，公司优势复用汽车电子业务有望超预期。公司网通、数通等成熟业务伴随产品升级迭代和份额提升有望稳步增长，同时汽车电子和传感器封测等新兴业务有望成为新的业务增长点，看好公司长期发展。
脱水研报：药用玻璃龙头公司+聚焦核心优势+深挖护城河，国产替代空间大，需求侧创新升级推动中硼硅玻璃及新式包材放量，公司业绩有望增厚。
入选日期：2021-12-30【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡，一旦带量突破，有望创下近两年新高。...
